新能源新老车企进军资本市场 但待遇相差很多

中国汽车新闻网讯 2018年对中国新能源产业来说必定是充满着波澜一年。在9月份，造车新势力蔚来汽车在纽交所正式挂牌上市，敲响中国新能源汽车纽交所“第一钟”，成为新造车势力上市第一股。而晚些时候，北汽新能源登陆A股市场，两家新能源车企一中一美，吹响了向资本市场进军的号角。

首日抄底，次日涨停，北汽蓝谷的股价上演了“过山车”的行情。

与北汽蓝谷股价变动“不谋而合”的，还有半个多月前登陆美股市场的蔚来汽车，其亦经历了相似的情况，蔚来汽车在美国纽交所上市首日亦出现破发，第二日又逆转大涨。

由于同为新能源车企上市，北汽蓝谷和蔚来的“过山车”行情，也令市场对新能源汽车概念板块的关注度大为提升。而北汽蓝谷和蔚来的股价跌宕起伏，也引发了投资者对新能源汽车板块的担忧。

中国公司若想在A股上市，必须满足前三年内盈利，才有资格在中国证券交易市场进行首次公开募股。而从蔚来披露的招股说明书来看，背负百亿亏损额的它，离这个要求显然还很遥远。

相比之下，北汽新能源2009年成立，前期也经历了亏损期，但据相关公告披露，2017年前10个月，北汽新能源共取得73.77亿元营业收入，实现净利润3924.40万元；2016年，北汽新能源全年实现营收93.72亿元，实现净利润1.08亿元。同期，北汽新能源收到的政府补贴分别为1.48亿和2475.25万元。

凭借起步早，北汽新能源迅速成为了国内纯电动汽车的销量冠军，在全球也排在前列。但是这个领先只停留在销量数字上。北汽新能源一直以来销量都是依靠低端产品EC系列走量，显然不是长久之计。北汽新能源显然也意识到了这一点，从今年开始，北汽新能源开始发力中高端电动车，并且取得了一定的成绩

而反观蔚来，则是一家从无到有，新生的造车企业。其拥有强大的互联网背景，不过在造车方面却有着不小的阻碍。产品方面，蔚来目前只有一款在售的产品ES8，从宣称的技术上来看，ES8可以说是目前新能源行业顶尖的产品。但是从首批交付用户的实际使用来看，ES8的实际体验仍有不少的问题，主要就是在续航里程缩水以及汽车的基础人机工程学设计方面的问题。

盈利方面，蔚来作为一家初创企业，其在研发，制造，渠道建设方面仍处在持续投入的阶段，从创立到上市前夕，其亏损总额超过了109亿元人民币，且目前蔚来汽车仍处于持续投入阶段，亏损还将持续很长一段时间。

从这一点来看，北汽新能源比蔚来要领先了不少。现在，登陆美股已经成为『不符合条件的中国企业实现快速上市的一种方式』，但从中概股在美股市场的表现来看，A股的融资能力显然要大于美股。

借壳SST前锋实现上市的北汽新能源，以15.05元发行价登陆A股后，开始直线下跌，一天停牌两次，最终收于9.5元每股，暴跌36.88%。

有投资界人士认为北汽蓝谷复盘大跌，并不能单纯的理解为市场对北汽新能源的发展业务或整个新能源汽车产业不看好。毕竟该公司是登录A股市场的第一家新能源汽车上市公司，目前市场上没有其他新能源车企可作为估值参考，由于在美国上市的特斯拉和蔚来汽车均未实现盈利，A股市场习惯的PE估值也难以参照。

而值得一提的是，2017年全球仅有特斯拉和北汽新能源两家新能源车企纯电动汽车销量突破了10万辆。特斯拉当前动态市值约为430.25亿美元。这即意味着，当前北汽蓝谷市值还不到特斯拉的十分之一。

同样的，蔚来与北汽新能源的境遇无二。与北汽新能源相同的是，蔚来上市首日股价开盘即跌破发行价，但最终其股价实现先跌后涨。此前，蔚来股价一度升至13.80美元/股，但在经历了市值大涨40%后，目前其股价在再次大跌后正处于相对稳定的阶段。

对于车企而言，上市后当然可以筹措更多的资金，加强技术的研发与加速产品的布局，这有助于增强企业长远发展的能力。同时将加速其机制的转换，推动其治理结构的变革，推动相关信息的披露，从而置于更多的监督之下，而这无论是具有更重要的价值的。

但在有些时候，也会面临股东与投资者的更多压力，可能一个小小的举动就会造成股价的巨大波动，从而影响决策的正确性。股市的波动也不容小觑。

我们目前下定结论尚且为时过早，新能源汽车的时代即将带来，面临着行业困局与自身痛点，不论是蔚来还是北汽新能源这一对股市上的“新”“老”企业，多管齐下才有可能为自己闯出一片天地。